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玻璃市场“保价促增长”预期落空 去年的“旺火”今年还会继续上演吗?

玻璃期货“金九银十”大猜想

又到一年关键时,玻璃市场中一场场的“保价促增长”掀起了市场人士对“金九银十”的大猜想。与去年不同的是,今年玻璃市场中既有肯定的态度,也有怀疑的态度。业内人士认为,玻璃市场此轮牛市走完仍需要一定的时间,未来最大的问题在于供给端的改变。


多地区“保价促增长”意提振市场

6月中旬以来,一场围绕着“保价促增长”的地区协调会议在玻璃市场的部分地区相继召开。据期货日报记者了解,华中、华南、西北三个地区率先进行。其中,华中地区是最先召开行业会,议题就是“保价促增长”。在价格调整以后,整个华中地区的玻璃出货率在七、八成左右。7月初,华南地区也召开了行业会,意在梅雨季节稳住整个地区的产销。


在行业人士看来,所谓“保价”即保持当前的利润水平。相比往年,今年上半年玻璃行业利润水平应该是处于近年来的高位,即便经历了春节淡季,整体利润水平并未明显下滑。


据了解,与去年同期相比,今年玻璃市场明显好于预期,整体呈现“价格整体平稳,成本理性回归,效益明显增加”的特点。


虽然上半年是传统的玻璃消费淡季,但房地产在去库存的刺激下,对玻璃的需求也表现较好,生产企业库存处于相对合理的状态。玻璃现货价格上半年窄幅震荡为主,没有出现明显的、整体性的回落,仅仅是区域分化。同时,去年四季度以来大幅度上涨的纯碱等原燃材料价格在春节之后出现明显回落,成本明显减弱,也在一定程度上增加了玻璃生产企业的利润。


6月份开始,随着南方雨季和夏季淡季的到来,玻璃生产企业希望用地区协调会议促进“保价保增长”的方式来刺激市场气氛,尤其是提振下游贸易商的信心,以一个较高的利润水平来度过行业6、7月份淡季。


面对近期玻璃市场“保价”这一现象,实际上,市场中是有两种态度。“一种是相对积极乐观的态度,企业愿意积极保价一方面说明对后市的乐观,另一方面则反映出当前企业库存压力并不高,有利于玻璃行业维持高景气度。另一种则较为悲观,认为价格走势反映的是供需变化,对于玻璃而言需求变化尤为重要。”中大期货分析师张骏告诉期货日报记者,玻璃企业之间产销情况和对后市的预期有所不同,如果淡季需求下滑明显,市场化机制下势必会导致部分库存压力较大的企业率先降价,企业保价便失去了意义。


记者了解到,玻璃生产企业召开地区协调会议这一行为是具有积极影响的,尤其是在提振市场气氛方面。但是,实际情况则是,在供需面的变化影响下,保价措施未必能够彻底执行。


在弘业期货分析师张永鸽看来,玻璃生产企业的挺价能否延续主要还是要看贸易商的接受程度。目前来看,生产企业的涨价执行效果欠佳。7月初华中市场在雨季运输不畅的影响下甚至出现了40元/吨的下跌空间。


“一方面,玻璃行业集中度低,企业定价权低,很难达成价格联盟。另一方面,企业之间对于后市的预期存在分化,加之自身产能、规格、库存等方面存在差异。”张骏认为,在价格走势未能按预期发展时往往会出现部分企业“明升暗降”的现象,尤其是当区域龙头降价时,往往会造成其他企业纷纷跟进的结果。


而从基本面上来看,今年上半年玻璃市场淡季不淡,行业内冷修产能纷纷复产,无形中增加了行业的供给压力。“仅6月份就有4条生产线复产,供应的增加或将透支后期的旺季行情。尤其是6月底江苏两条生产线复产,华东市场价格出现松动也在所难免。”张永鸽介绍说。


今年的“金九银十”启动或相对滞后

当前的时间点对于玻璃市场来讲可以说是一个关键点。处在“淡季末,旺季前”的阶段中,任何一点风吹草动都将影响着整个市场的情绪。


去年8月,玻璃市场的“旺火”曾惊扰到了整个市场。市场中“一货难求”,贸易商竞价买货,厂家日内报价数次,一次更比一次高,厂家门口排队拉货的情景给业内人士留下了较深的印象,好一番“繁荣”的景象。而那场“旺火”实则在7月中旬就有了启动的苗头。


令市场人士关心的是,同样的时间点,去年的那波行情今年是否可继续复制?按时间测算,启动时间是不是就要来临了?


在前期对玻璃市场走访时,记者发现,目前大部分玻璃现货产业链参与者对后期现货市场均报以较好的预期。他们普遍认为在目前生产企业库存不高,传统旺季即将来临以及生产企业资金压力不大等诸多利好因素的作用下,下半年的现货市场依然会有较好的表现。


“7月中旬,整个玻璃市场产销比例会继续不平衡。厂家首先不会明面上降价,对于一些大客户,会有一些政策,从中长期来看,厂家也是看涨,基于全国库存都不是很高,前期价格低,减少一些走货量压到9月。”湖北地区某玻璃厂家的负责人表示,产能利用率和产能不平衡的结果便是市场抢货,价格持续上涨。


目前,各地区玻璃企业对未来看好,实际情况也证明,厂家库存确实处于低位。“虽然因天气的原因,存储质量的问题,部分地区的出货放缓,但伏天过去之后,市场仍会出现一波抢货潮。”沙河当地一家玻璃企业相关负责人坦言。


然而,当市场预期一致时会不会按照预期的走,其实在不少业内人士心中也打着问号。“真正到了金九银十,市场会不会像预期那么乐观,还是需要走一步看一步。但在我看来,不论是启动时间还是火爆程度,今年的表现恐不及去年。”长城玻璃期货负责人武延民称,今年玻璃旺季行情启动时间或相对去年滞后,同时涨势亦将不如去年。


采访中,记者发现,与武延民有着同样担忧的人士不在少数。“去年华南市场7月份率先启动旺季走势,随后带动全国市场上涨,今年预计行情启动时间将延迟至8月份。”张骏认为,今年玻璃市场恐难以复制去年下半年的火爆行情。“今年房地产市场的降温,对建材相关行业中长期需求形成打压,削弱玻璃下游贸易商和加工企业补库意愿。”他称,此外,相比去年而言,今年上半年玻璃价格走势较为平稳,淡旺季区分不明显,也将抑制下半年旺季市场上供的动能。


在他看来,下半年市场的风险点主要在于供给端一方面是冷修复产产能的大幅增长,一方面是窑龄到期生产线的延期冷修,都将加剧玻璃市场供需的恶化。此外是上游原燃料方面,煤炭价格下半年或在政策和季节性等因素影响下出现大涨,抬升玻璃生产成本。


另外,还需要有一些需要市场人士值得注意的地方。一是玻璃和其他建材产品不同,对房地产市场的依赖程度比较高,随着国家对房地产政策调控的深入,未来出现拐点不可避免。二是去年下半年以来玻璃产能和产量的增加速度比较快,造成有效产量同比增加幅度比较大。三是过高的盈利,致使还有部分生产线要加速投产。四是出口市场今年以来略有减少,部分颜色玻璃转产白玻,造成供应量增加。五是环保监管等因素造成部分时段,玻璃深加工企业停工停产,减少了玻璃消费量。六是纯碱等原材料后期价格还有一定的上涨趋势。这些都是未来市场中潜在的风险点。


不可否认的是,下半年玻璃市场需求在绝对量上会有一定幅度的增加,但是增加幅度可能会低于大家的预期。同时随着房地产调控政策的深入,房地产建筑商采购玻璃的速度会有所减缓。“随着部分产能的加快释放,玻璃现货价格或会呈现‘旺季不旺’的格局,以窄幅震荡为主。”业内人士担忧地说。


至于投资机会,业内人士提醒投资者,目前市场仍处于旺季上涨的逻辑,可关注四季度旺季过后拐点,操作思路由做多逐步转向逢高做空。

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