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世界杯来了,澳门的赌博股,博彩股研究

博彩业无疑是澳门经济发展黄金十年的重要动力来源,而这得益于当地博彩业自2003年牌照开放以来的快速发展。

银河娱乐今年的最高与其2008年最低点0.5港元/股相比,涨幅达到了惊人的70倍。

在新鸿基金融集团分析师苏沛丰看来,与内房股、内银股受到资金追捧逻辑相同,博彩概念股的上涨动力除了行业自2003年获得新生以外,内地经济快速发展从而带动居民收入的提高成为最大的支撑点。

 

2012年澳门博彩收入2953亿港元,拉斯维加斯收入388亿港元,博彩牌照的澳博控股(00880.HK)、永利澳门(01128.HK)、银河娱乐(00027.HK)、新濠博亚(06883.HK)、澳门美高梅(02282.HK)、金沙威尼斯人澳门(01928.HK),博彩业务客户群体仍是内地群体,赚的就是内地群众人性弱点的财富。

除了上面这个大的博彩公司,还有下面这些公司的业务也和博彩有关系。

英皇娱乐酒店
(0296.HK)位于澳门,大部分利润来自博彩收入,其余来自酒店和餐饮。上市公司实际持有酒店60%所有权,酒店大部分博彩业务是外包给澳博运营。截止2012年9月30日的半年度,每股净现金为1.16元,每股收益为0.18元,如果扣除投资物业公平价值变动后的每股收益为0.14元,中期分红0.053元,2011年的末期分红为0.06元。假设全年收益为半年度的2倍,则全年每股收益0.28元(扣除投资物业公平价值变动),按当前股价2.38元计算,市盈率为8.5倍。其他澳门博彩公司的市盈率在17倍(美高梅中国)到34倍(金沙中国)之间。如果市盈率达到12-15倍(依然明显低于其他博彩股),则合理每股价值为3.36元-4.2元。公司持有净现金占当前市值的46.5%,全年分红收益率为4.7%,具有价值股的特质。

从2011年7月至2012年12月,大股东在市场上密密增持,持股比例从58.93%增加至62.58%。

从行业前景看,澳门已经取代拉斯维加斯,成为全球最大的博彩市场,在可见的未来,澳门的唯一性将继续保持,并受益于内地财富数量的增加。

瑪仕控股
主要專注於大中華區之博彩業務。奧瑪仕之定位為高端優閑與娛樂消費,其核心業務 主要為博彩及彩票消費有關。2010年12月前,奧瑪仕之重大投資主要為澳門博彩相關業務。其中介人業務在高峰時每月轉碼數達港幣400億元。其後,因澳門政策及合作伙伴關係之轉變而令該業務需要進行重組。

奧瑪仕未來的兩大重點發展方向:

1. ?博彩業 – 現在持有希臘神話娛樂場49.9%之股權,亦為本公司在澳門博彩業務之主力。希臘神話近期進行內部翻新,及後將以全新面目迎接來賓。 除此之外,奧瑪仕還有一些在澳門的賭枱及老虎機權益。

2. 國內彩票 – 奧瑪仕於2010年10月收購中國廣西之彩票相關項目。此項收購為本公司高端優閑與娛樂消費及開拓中國彩票業務作出了重大的第一步。

根據 ?奧瑪仕的最近中期報告,有關投資於奧瑪國際的中介業務的不良資產約為港幣$1.34億。奧瑪仕正努力爭取為股東尋找最佳方案,達至股東利益最大化和令集團可以專注于上述兩大重點業務的發展及開拓 。

海王集团

励骏创建
励骏创建(HK.1680)拥有澳门娱乐及博彩设施,主要项目为澳门半岛的置地广场和渔人码头。

1、目前澳门有六张赌牌,在港上市的其他博彩公司都有赌牌。而公司没有赌牌,娱乐博彩设施都委托澳博经营,公司仅拥有部分收益分配权。

2、目前澳门娱乐博彩的集聚地集中于路氹,位于路氹的博彩酒店收入呈现出高增长,银河娱乐的主要酒店就位于路氹,目前经营是项目一期,未来还有三期待开发;金沙和永利也相继把博彩酒店建设在路氹。而在澳门半岛的博彩酒店则出现了收入下滑的局面。所以我认为励骏在澳门半岛开建博彩酒店项目前途未卜。

3、励骏招股区间2.30-2.98港元,发行完成后总市值介于162.45-210.48亿港元,而公司2012年的收入只有15亿港元。我们再拿也在大额资本投入的银河娱乐来看,2012年收入为567亿港元,市值约1752亿。从市销比来看,励骏也是估值明显偏高的。

4、目前澳门博彩总的增长放缓,未来各博彩酒店的竞争将日趋激烈,净利润率水平也会有所下降,所以对公司经营管理要求较高。我认为几个姨太的眼光一定不会太出色。

5、公司需要大额资本扩张,而公司还在上市前紧急派息24.5亿港元,颇不厚道。

金界控股
中期纯利按年增长14%至5,240 万美元,赌场的三大业务包括大厅赌桌、电子博彩机及赌团赌桌业务的收入增长介乎15%至40%,而毛利率亦维持在70%以上,相对澳门赌场则偏重回佣较高之业务,令其毛利率普遍只有约40%;ii) 新项目落成启用带动收入及纯利增长;iii)现价相等于今年预测市盈率9.8 倍,较澳门博彩股平均15.7 倍的估值折让近40%,主要是反映市场对当地潜在政治风险的考虑,或会拖累当地经济和旅游业;

未来大陆是否会开放赌业?
我想会的,很有可能在海南

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